Abengoa, S.A. ¿se debería ampliar capital a mediados de 2015?

  • Reference: F-925

  • Year: 2014

  • Number of pages: 17

  • Geographic Setting: España

  • Publication Date: Oct 28, 2016

  • Source: IESE (España)

  • Type of Document: Case

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Description

A mediados de 2015, Abengoa, S.A. estaba muy endeudada en opinión de analistas externos y de la propia dirección que había puesto en marcha un plan de limitación de nuevas inversiones y de venta de activos que parecía no estar dando buenos resultados. El endeudamiento era producto de un cambio de estrategia en la década anterior, de ser una empresa de servicios de ingeniería pasó a invertir en proyectos de infraestructuras. Abengoa mantuvo la actividad de ingeniería pero en la fecha del caso estaba dirigida principalmente a sus propios proyectos de infraestructuras. La rentabilidad era escasa y no parecía estar ganando dinero en la inversión en infraestructuras. El caso se centra en la pregunta de un analista en la presentación de resultados del primer semestre de 2015 en el sentido de si sería recomendable una ampliación de capital. Además, el caso permite profundizar en otros aspectos como corporate governance, la relación de la empresa con los mercados de capitales, la función de las agencias de rating y de los auditores en la identificación de la salud financiera de una empresa, etc.

Learning Objective

La discusión se puede estructurar en función de los siguientes puntos: 1. ¿Cuáles eran los principales rasgos de la actividad de Abengoa, S.A. y de su situación financiera a mediados de 2015? 2. ¿Cómo describirías la situación de Abengoa, S.A. en relación con los operadores de los mercados financieros (accionistas, acreedores, auditores, agencias de rating)? 3. ¿Fue acertada la decisión de entrar en la inversión en infraestructuras de concesiones y bioenergía? 4. ¿Cuáles son los rasgos que definen el gobierno (corporate governance) de Abengoa, S.A. y de su filial Abengoa Yield plc? 5. ¿Debería Abengoa ampliar capital a mediados de 2015? ¿Por qué?

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Keywords

activos infraestructuras Inversión Rentabilidad venta