Introducción a la valoración de empresas por el método de los múltiplos de compañías comparables

Esta nota aborda unos métodos de valoración cada vez más empleados en la práctica: los múltiplos de cotización y de transacción. El primero, se basa en estimar el valor de una empresa mediante la comparación de éste con el valor de otras empresas de similares características que cotizan en bolsa. Se trata de identificar varias compañías cotizadas comparables a las que queremos valorar y calcular posteriormente algunos ratios que muestren la relación entre el valor de cada una de esas empresas y alguna medida de su resultado financiero. Este ratio o múltiplo es luego aplicado a la misma medida del resultado financiero de la compañía objeto de valoración, obteniendo así una valoración comparativa. El segundo método, los múltiplos de transacción, tiene unas características muy similares. Consiste en analizar el precio pagado en transacciones anteriores por compañías parecidas a la empresa objetivo para obtener así una estimación del precio que se podría estar dispuesto a pagar por ella.