Los múltiplos en la valoración de empresas

Existen dos métodos principales para valorar las empresas: aquellos basados en técnicas de flujo de caja actualizado y aquellos basados en múltiplos. Aquí nos centraremos en el segundo tipo.
Los métodos de valoración por múltiplos se basan en identificar empresas en situaciones similares a aquella que se quiere valorar. Estas empresas similares se denominan "empresas comparables", "comparables" o simplemente "comps".
En la valoración por múltiplos se asume que los mercados valorarán activos equivalentes de una forma similar y, por tanto, se puede obtener el valor de una empresa calculando el valor de mercado de empresas comparables. Una empresa comparable es aquella que opera en el mismo sector y que presenta unos parámetros financieros clave similares (esto es, crecimiento y rentabilidad) a los de la empresa que se quiere valorar.
A fin de poder comparar las empresas, usamos "múltiplos" en los que el valor de una empresa (p. ej., la cotización de las acciones o el valor total de la empresa) se remite a algunas partidas financieras (como, por ejemplo, los beneficios, el EBITDA o los ingresos). Los múltiplos que se suelen usar son la relación precio a beneficios (ratio P/E o PER), la relación valor de la empresa a EBITDA (EV/EBITDA o múltiplo EBITDA) y la relación valor de la empresa a ventas.