Cuando vender activos es una estrategia

La enajenación de parte de una empresa suele malinterpretarse. Se ve como un instrumento al que recurren las grandes empresas para ¿sacar la basura¿, pero lo cierto es que puede ser el resultado de una decisión estratégica rentable tanto para la matriz como para la unidad de negocio de la que se desprende. Las empresas enajenan por razones legales o estratégicas. A su vez, la enajenación puede adoptar muchas formas, entre ellas la creación de una empresa independiente a partir de una división o filial mediante su venta o la distribución de nuevas acciones (spin-off), la venta de participaciones minoritarias de una filial (carve-out), la compra de acciones con apalancamiento (leveraged buyout o LBO) o la compra por parte de los directivos (management buyout). Los ejecutivos juegan un papel fundamental a la hora de establecer la nueva relación entre la matriz y la unidad enajenada, así como en la ejecución del proceso en general. Para facilitar su implementación será necesario racionalizar los procesos, diseñar nuevos sistemas de motivación e incentivos y formar un equipo dedicado a la enajenación. Comprender todos estos aspectos ayudará a las empresas a optimizar su apuesta por el cambio.