Fiction Entertainments - Nota del instructor

En mayo de 2007, Esteban Lázaro, director-gerente de Fiction Entertainments, se hallaba enfrascado en el análisis de las causas de la creciente necesidad de financiación ajena que acumulaba su empresa. Los bancos estaban empezando a limitar su concesión de crédito y ello ponía en peligro la viabilidad del negocio. Fiction Entertainments era una empresa muy rentable que había experimentado unos elevados volúmenes de crecimiento durante los últimos ejercicios, aumentando paralelamente sus necesidades operativas de fondos (NOF). Por otro lado, su fondo de maniobra (FM) también había crecido, pero partiendo de un nivel muy inferior que todavía distaba mucho de las NOF, tanto por las nuevas inversiones realizadas como por el reparto de dividendos que había exigido un grupo de accionistas. Este desfase entre la evolución de las NOF y el FM es el principal causante del incremento del endeudamiento de la empresa. A este problema, hay que sumar la necesidad de reducir el plazo de pago a proveedores, que se había alargado en exceso ante las tensiones de tesorería que tenía la empresa; por otro lado, estaban perdiendo los beneficios de un descuento por pronto pago. Y, adicionalmente, existía la posibilidad de que los bancos redujeran su volumen de financiación con la empresa. Urge, por un lado, analizar el porqué de la creciente necesidad de recurrir a financiación externa, y por otro, tomar medidas para no entrar en mayores tensiones financieras si los bancos acaban recortando el crédito o, simplemente, negándose a aumentar el volumen de financiación.